The Daily Journal Venezuela.- La economía colombiana se enfrenta a un horizonte fiscal desafiante. Según un reciente análisis de Corficolombiana sobre la actualización del Presupuesto General de la Nación (PGN), la deuda neta del Gobierno Nacional Central (GNC) podría alcanzar un máximo histórico del 65,7% del PIB en 2027. Este nivel superaría incluso los registros observados durante el pico de la pandemia, encendiendo las alarmas sobre la sostenibilidad fiscal de la nación andina y sus efectos colaterales en la región.
Cifras alarmantes y el escenario fiscal base
Para dimensionar la magnitud del desafío, el informe detalla que el GNC necesitaría financiar un monto total de COP$266,3 billones en 2027, lo que equivale al 12,2% del PIB. No obstante, la trayectoria de la deuda depende críticamente de la implementación de las reformas fiscales.
El Gobierno ha anunciado un proyecto de Ley de Rescate Fiscal con un ajuste equivalente al 2,2% del PIB (cerca de COP$45 billones). Sin embargo, Corficolombiana advierte que, debido a los obstáculos legislativos y de calendario, el escenario más probable contempla un ajuste fiscal parcial del 1,6% del PIB (aproximadamente COP$33 billones). En consecuencia, bajo este supuesto, el déficit total del GNC bajaría al 7,8% del PIB y el déficit primario pasaría del 4% al 2,9%. Aun así, la deuda neta escalaría desde el 60,1% actual hasta el crítico 65,7% del PIB.
Contraste analítico y proyecciones internacionales
Por otro lado, es fundamental contrastar esta advertencia doméstica con las visiones de los organismos multilaterales. El Fondo Monetario Internacional (FMI) mantiene una proyección de crecimiento del PIB para Colombia del 2,3% en 2027, pero ha señalado explícitamente que los altos niveles de deuda pública amenazan las perspectivas económicas a mediano plazo.
Asimismo, mientras que países vecinos como Perú proyectan cerrar el ciclo con una deuda pública significativamente menor (por debajo del 43% del PIB), Colombia se ubica en una banda regional elevada, oscilando según diversas estimaciones entre el 59,9% y el 67,4% del PIB. Esta divergencia refleja una prima de riesgo que ya se encuentra por encima de sus pares regionales, evidenciando una creciente desconfianza de los mercados financieros internacionales.
Impacto en el crédito y la economía real
Más allá de las cifras macroeconómicas, el endeudamiento estatal tiene un efecto directo en el sector productivo. Cuando el Estado compite por el mismo capital que las empresas privadas, el crédito se encarece para todos. Para las inversiones, los emprendimientos y las pymes, esto se traduce en tasas de interés más altas y menor disponibilidad de financiamiento.
Además, el calendario representa el talón de Aquiles del plan gubernamental: cualquier iniciativa que requiera aprobación del Congreso tendría que ser reglamentada e implementada durante 2027, lo que limitaría drásticamente su impacto fiscal efectivo en dicho año.
En definitiva, la proyección de una deuda del 65,7% del PIB no es solo una advertencia técnica, sino un llamado urgente a la disciplina fiscal. Sin un ajuste estructural creíble y oportuno, Colombia podría ver comprometida su estabilidad macroeconómica, con repercusiones que inevitablemente resonarán en los mercados de toda América Latina y el desafío de mantener la inversión social sin recortes que perjudiquen a las mayorías.
Con información de Bloomberg y El Ecosistema Startups
